La escalada del conflicto en Medio Oriente volvió a agitar los mercados internacionales de materias primas durante la segunda semana de marzo de 2026, generando episodios de volatilidad en los precios globales de los cereales. Pero en Argentina, el trigo precio apenas se movió: la cotización FOB local aumentó un 0,5% desde el inicio de las hostilidades, frente a subas de hasta 5% registradas en otros orígenes exportadores, según datos de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR). El motivo es una cosecha récord de trigo que ronda los 30 millones de toneladas —más del 40% por encima de los techos anteriores de 21 a 23 millones— y una disponibilidad exportable de cerca de 17 millones de toneladas que actúa como escudo frente a la volatilidad externa. Sin embargo, esa abundancia productiva no resuelve todos los problemas: los fertilizantes se encarecen porque más del 33% del volumen mundial transita por el Estrecho de Ormuz, los fletes marítimos subieron, la competitividad argentina frente a Australia se deterioró y el sector panadero reporta una caída del consumo de pan del 45% en el primer trimestre del año en la provincia de Buenos Aires. Para el NEA y el Chaco en particular —donde el girasol alcanzó su mayor cosecha del siglo y el trigo tiene presencia relevante en el oeste y el norte del territorio— el análisis del conflicto en Medio Oriente no es una cuestión geopolítica abstracta: es una variable que afecta directamente la ecuación de rentabilidad del productor agropecuario provincial.

Por qué Argentina está más protegida que otros países exportadores

La explicación de por qué el trigo precio en Argentina respondió de forma tan acotada a las tensiones geopolíticas tiene dos pilares que se refuerzan mutuamente. El primero es la magnitud de la cosecha: con cerca de 30 millones de toneladas producidas en la campaña 2025/26, Argentina rompió todos sus registros históricos y se convirtió en uno de los pocos países exportadores que enfrenta la coyuntura internacional sin señales de preocupación por su oferta interna. El segundo es la ubicación geográfica: Argentina está en el extremo opuesto del globo respecto del conflicto, lo que la aísla de las disrupciones logísticas directas que afectan a los países del Mar Negro o del Mediterráneo oriental.

Emilce Terré, investigadora y economista de la BCR, explicó que la diferencia entre el comportamiento del trigo local y el de otros orígenes responde precisamente a esa combinación de factores. Mientras Ucrania, Rusia o los países del Mar Negro enfrentan el escenario geopolítico con volúmenes más ajustados y exposición logística directa, Argentina opera con una holgura de oferta inédita. De los 30 millones de toneladas cosechadas, ya se vendieron cerca de 16 millones y la disponibilidad exportable se mantiene en torno a las 17 millones, según Gustavo Idígoras, presidente del Centro de Exportadores de Cereales (CEC). Esos niveles de stock actúan como un amortiguador que impide que los movimientos especulativos de los mercados financieros internacionales se trasladen al precio doméstico con la misma intensidad que en otras plazas.

El mercado global reaccionó con compras especulativas

La reacción de los mercados internacionales al conflicto fue intensa pero de naturaleza financiera antes que productiva. Los fondos de inversión sumaron 540.000 contratos en el mercado de futuros de Chicago en el último mes, empujando el trigo en esa plaza hasta los 218 dólares por tonelada, el valor más alto desde febrero de 2025. Terré advirtió que ese impulso refleja movimientos especulativos de corto plazo y no variaciones reales en la oferta y demanda mundial. La abundante producción global —no solo en Argentina sino también en Australia, la Unión Europea y Canadá— limita el recorrido alcista sostenido de los precios, más allá de los picos puntuales que genera el nerviosismo financiero.

El mercado de futuros local mostró una respuesta más moderada, consistente con la lógica de abundancia descripta. Los exportadores que ya vendieron buena parte de su posición en los meses anteriores no tienen urgencia de renegociar precios al alza, y los productores que retienen remanentes esperan señales más claras sobre la evolución del conflicto antes de tomar decisiones de venta.

El problema de los fertilizantes y el Estrecho de Ormuz

El impacto más concreto y duradero del conflicto en Medio Oriente sobre el agro argentino no pasa por el precio del trigo sino por el costo de los insumos. Más del 33% de los fertilizantes que circulan en el comercio mundial —urea, fosfato diamónico, potasio— transitan por el Estrecho de Ormuz, el angosto paso marítimo entre Irán y Omán que es hoy el epicentro logístico de la crisis geopolítica. Cualquier restricción al tráfico en esa vía —ya sea por bloqueos, ataques a buques cisterna o cierres defensivos— encarece los fletes y genera incertidumbre en la cadena de abastecimiento global de insumos agrícolas.

Para Argentina, que importa una proporción significativa de sus fertilizantes nitrogenados y fosfatados, ese encarecimiento se suma a la estructura de costos que ya venía presionada por el tipo de cambio, los fletes terrestres internos y los costos logísticos de llevar la producción del interior al puerto. Terré resumió el escenario con precisión: «Hoy lo que más define este mercado es la volatilidad y la incertidumbre». Esa frase describe bien el dilema del productor que debe decidir hoy cuánto fertilizante aplicar para la campaña gruesa que arranca en marzo, sin saber qué precio va a pagar dentro de 60 días.

Cosecha récord de trigo pero ingresos de divisas estancados

La paradoja central que revela la situación del agro argentino en 2026 es que una cosecha histórica no se traduce en mayores ingresos de divisas. El ingreso proyectado por exportaciones del sector agroindustrial para este año en el Mercado Libre de Cambios ronda los 34.530 millones de dólares —prácticamente idéntico al de 2025—, a pesar del aumento sustancial en los volúmenes exportados. La razón principal es el adelantamiento de liquidaciones que ocurrió en septiembre de 2025, cuando la eliminación temporaria de derechos de exportación aceleró ventas y embarques que de otro modo se habrían distribuido a lo largo de 2026.

Las cifras de febrero 2026 ilustran la magnitud del adelantamiento: el sector liquidó 1.289 millones de dólares en el mes, un 30% menos que en enero, acumulando un total anual de 3.140 millones de dólares. En enero, impulsado por embarques de trigo, cebada, maíz y subproductos de soja, el sector había registrado 1.850 millones, monto un 82% superior al de diciembre de 2025. El efecto del adelanto se siente ahora en la base de comparación: el ingreso de divisas del agro en el último trimestre de 2025 fue el menor registrado desde 2005 para igual período. La BCR proyecta que el aporte por derechos de exportación al Estado Nacional en 2026 rondará los 4.650 millones de dólares, en niveles similares a los del año previo.

El desglose por cultivo: girasol récord, soja por debajo del techo

La campaña 2025/26 es, en conjunto, la mejor de la historia argentina en términos de volumen. El trigo estableció el récord ya mencionado de 29,5 millones de toneladas; la cebada alcanzó 5,6 millones; el maíz proyecta 62 millones y el girasol marca su mayor cosecha del siglo con 6,6 millones de toneladas. La soja, con 48 millones, queda por debajo de años anteriores pero con rindes superiores al promedio, explicados por una menor superficie sembrada que se compensó con mejor productividad por hectárea.

Para el NEA y específicamente para el Chaco, el dato del girasol es el más relevante. La provincia del Chaco es el primer productor nacional de girasol, con una participación que supera el 30% de la superficie sembrada nacional en algunos años, y la campaña 2025/26 es excepcionalmente favorable para ese cultivo. El aporte del complejo girasol en retenciones se estima en 115 millones de dólares para 2026, una suba del 60% respecto del año anterior, lo que refleja tanto el mejor volumen como los precios internacionales relativamente favorables para el aceite de girasol —producto cuya demanda global aumentó por la sustitución del aceite ucraniano afectado por la guerra. El maíz también tiene presencia creciente en el centro y sur del Chaco, con el complejo maíz proyectando un aporte de 720 millones de dólares en retenciones, un 30% más que en 2025.

El sector panadero: abundancia de trigo que no llega a la mesa

La cara más contradictoria del escenario triguero de 2026 es que mientras Argentina produce trigo como nunca antes en su historia, el consumo de pan cayó un 45% en el primer trimestre del año en la provincia de Buenos Aires respecto del año anterior, según datos del Centro de Panaderos de Merlo y la Cámara de Industriales Panaderos. La abundancia en el campo no se traduce en precios más accesibles en la panadería porque la cadena de valor del pan tiene costos que el precio del trigo solo explica parcialmente.

Los panaderos señalan que la presión no viene de la harina —cuyo precio está relativamente estable gracias a la oferta record— sino de los costos de servicios, combustibles, salarios y alquileres, que siguieron subiendo en términos reales durante los últimos meses. En el Chaco, donde el poder adquisitivo promedio es inferior al de Buenos Aires y la informalidad laboral supera el 50%, una caída del consumo de pan de esa magnitud tendría efectos aún más pronunciados que en el principal distrito del país. El pan es el alimento básico de mayor consumo en los sectores de menores ingresos, y su retracción es un indicador sensible del deterioro del poder de compra de los hogares populares.

Las proyecciones para los próximos meses

La BCR proyecta que la producción total de granos de la campaña 2025/26 rondará los 160 millones de toneladas, con exportaciones de granos y derivados que podrían llegar a 113 millones de toneladas, superando en casi 10 millones el récord de la campaña 2018/19. El sector agroexportador representa el 48% de los envíos argentinos al exterior, lo que hace de su desempeño una variable macroeconómica de primer orden.

Tras la cosecha récord de trigo en los próximos meses, las dos variables que definirán si esos volúmenes se convierten en divisas efectivas son la evolución del conflicto en Medio Oriente —que determina los costos de insumos y la competitividad logística— y el ritmo de liquidación de los productores, que decidirán cuándo vender en función de las expectativas cambiarias y de precios. El trigo precio en Argentina seguirá siendo más estable que en el resto del mundo mientras la oferta record mantenga su efecto amortiguador, pero la presión de costos en la cadena agroindustrial y el deterioro del consumo interno de derivados como el pan son señales de que la abundancia productiva no resuelve por sí sola los desequilibrios de la economía real.